Daarover praten we in dit artikel met drie mensen die daar onlangs nauw bij betrokken waren voor Stichting Pensioenfonds Equens, dat in 2020 toetrad tot Centraal Beheer APF in de eigen Kring equensWorldline. Aan het woord zijn Fred Steenwinkel (accountant) en Michel Stok (pensioenadviseur) van het belanghebbendenorgaan (BO) van Kring equensWorldline. Ze zijn respectievelijk voorzitter namens gewezen deelnemers/gepensioneerden en lid namens de werkgever. Ze zijn in gesprek met Angeli van Buren, manager Vermogensbeheer bij Centraal Beheer APF.
De transitie in vogelvlucht
Al in 2014 zag Stichting Pensioenfonds Equens (SPE) de toekomstbestendige waarde in van een APF, naast het belang om de overstap als fonds en werkgever samen te maken. Aanvankelijk werd gedacht aan een eigen APF. Toen dat niet haalbaar bleek, werd uitgekeken naar een eigen kring binnen een APF. Uit deze selectie kwam Centraal Beheer APF qua opbouw en kosten als beste keus naar voren. Op 1 januari 2020 zijn de pensioenen van SPE overgedragen naar de eigen Kring equensWorldline. In totaal gaat het om de opgebouwde aanspraken van circa 2.900 deelnemers, een vermogen van € 860 miljoen en een pensioenregeling met een premievolume van zo’n € 8,5 miljoen. De liquidatie van SPE werd in de loop van 2020 afgerond.
De aanvankelijke overdracht
Bij aanvang, op 1 januari 2020, nam Centraal Beheer APF het vermogensbeheer van Stichting Pensioenfonds Equens één-op-één over. Zowel de rentebeheer- als aandelenportefeuille van SPE bleef daardoor in stand. “Dat is de snelste manier om het vermogen over te dragen, waardoor je ook een grote besparing realiseert op aan- en verkoopkosten”, zegt Angeli van Buren. “Wel hebben we daarvoor het nodige maatwerk moeten leveren, omdat de externe managers die overkwamen, een eigen monitoringproces noodzakelijk maken. Daarnaast is samen besloten de rentebeheerportefeuille niet extern te laten beheren, maar bij één grote partij, onze fiduciair Achmea Investment Management (Achmea IM). Dit vooral uit een oogpunt van risicobeheer: Achmea IM zit dichtbij en onder handbereik, zodat we zo nodig snel kunnen schakelen. Verder hebben we voor de aandelenportefeuille bij de bestaande beheerder een betere deal kunnen sluiten tegen lagere kosten.”
Geen gekke dingen doen
Over het waarom van de aanvankelijke instandhouding van beide portefeuilles zegt Michel Stok: “Mijn vertrekpunt was dat SPE een goed werkend beleggingsbeleid had ontwikkeld, met doordachte keuzes. Waarom zou je daar ineens van afwijken?” Daar is Fred Steenwinkel het mee eens: “Het ging immers goed. Niet lang daarvoor hadden we het aantal beleggingscategorieën gestroomlijnd; de portefeuilles waren lean & mean. Dus waarom iets anders doen? We belegden niet actief, maar dat was voor ons een verstandige keuze. Voor Centraal Beheer APF ligt dat anders; die is groter en kan meer managen, bijvoorbeeld om actief te beleggen in aandelen en hypotheken. Maar wij waren tevreden met het beleggingsbeleid dat we hadden.” Michel Stok vult aan: “Belangrijk ook om te beseffen is dat we begin 2020 qua dekkingsgraad in een herstelplansituatie zaten. Dat is vervelend en dan neem je liever geen hoger risico. Zo zaten we er toen in: even geen gekke dingen doen.”
Valse start door corona
“Wat toen natuurlijk ook speelde”, zegt Fred Steenwinkel, “was het onzekere begin van de coronapandemie, met de hectische markten van dat moment. De ALM-studie die in het voorjaar van 2020 gepland stond, is om die reden uitgesteld. Even pas op de plaats. We hebben daardoor eigenlijk een valse start gemaakt. In het najaar van 2020 is de discussie weer op gang gekomen en konden we beginnen aan de nieuwe ALM-studie voor het optimaliseren van onze portefeuilles.”
Het signaal van de ALM-studie
Angeli van Buren licht toe: “Deze ALM-studie hebben we laten uitvoeren door Achmea Pensioenservices in samenwerking met Achmea Investment Management, waar de specialisten hiervoor zitten. Deze studie gaf een duidelijk signaal, namelijk dat de huidige portefeuilles verder kunnen worden geoptimaliseerd. Zowel qua rendement als risicobeheer zou er dankzij schaalvoordelen en efficiency voor Kring equensWorldline winst te behalen zijn door over te stappen naar de slimme standaard van Centraal Beheer APF. Daar zijn dan natuurlijk wel verkoop- en aankoopkosten aan verbonden. Die zijn echter eenmalig en – zo heeft de fiduciair berekend – binnen een jaar terugverdiend. En vanwege de grote klantenbasis van Achmea IM is het mogelijk gebruik te maken van crossingmogelijkheden waardoor de aankoopkosten verder kunnen dalen. Waarna de investering van de overstap toekomstproof blijft renderen. Op basis daarvan hebben we toen een voorstel gedaan.”
Een second opinion
“Tegen die aan- en verkoopkosten hebben we wel zitten aanhikken”, zegt Fred Steenwinkel. “Je hebt het toch over een flink bedrag. De verwachting was dat we dat ruimschoots terug zouden moeten kunnen verdienen binnen een jaar. Of dat echt in één jaar is terugverdiend, moet de komende tijd uitwijzen.” Michel Stok: “Om meer zekerheid te krijgen over het voorstel van Angeli en het bestuur, hebben we een second opinion aangevraagd. Hiervoor hebben we een oud-bestuurslid van SPE ingeschakeld, die een duidelijk antwoord gaf. Hij vond dat het voorstel er goed uitzag, op een paar suggesties na op het punt van aandelen en crossingmogelijkheden. Daarover hebben we overlegd met het bestuur van Centraal Beheer APF en dat is ons daarin tegemoetgekomen. ” Fred Steenwinkel vult aan: “Het bestuur heeft zich soepel opgesteld. Ze zaten zeker niet te drammen. Willen jullie even wachten? Prima. Willen jullie een second opinion? Ook goed.” Angeli van Buren: “Natuurlijk vinden we dat bij Centraal Beheer APF prima. Wij zijn er niet om te pushen, maar om te overtuigen met argumenten. We hebben meerdere keren met het BO overlegd, zodat de gevolgen van een eventuele overstap volstrekt helder waren. Anders valt er ook niet samen te werken: uiteindelijk behoudt het BO te allen tijde zeggenschap over de beleggingsstrategie van de kring.”
Toekomst
“Kortom, het was een spannend jaar, ook door de coronacrisis”, zegt Fred Steenwinkel. “Daarnaast was het voor ons toch even wennen. Een BO is geen fondsbestuur meer. Daar zou het bestuur van Centraal Beheer APF misschien meer op kunnen inspelen, bijvoorbeeld door zo’n second opinion standaard aan te bieden aan een nieuw BO. Ik vind overigens bij het bestuur zeker wel een luisterend oor. Tijdens een van de overleggen suggereerde ik om juist bij DC-regelingen in de communicatie meer aandacht te geven aan de deelnemers, om hen meer te betrekken bij hun pensioen. Ik was dan ook blij verrast toen onlangs voor deze doelgroep een mooie nieuwsbrief verscheen.” En de toekomst? Fred Steenwinkel: “Voorlopig is het even wachten op de resultaten van de nieuwe samenstelling van de beleggingsportefeuille. We maken nu deel uit van een groter platform. Van de samenwerkingskansen die dit biedt, meeliften met andere partijen, verwacht ik in de toekomst zeker meer gebruik te kunnen maken.”
Lees meer over transitie naar ons APF
